近日，高盛在最新研究报告中指出，随着澳门博彩市场在疫情后持续恢复，博彩运营商的盈利能力正在稳步回升，尤其是在2025年第四季度的利润指标上表现亮眼。据统计，该季度澳门博彩业息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计按季增长 4%、按年增长 13%，显示整体行业的盈利能力改善明显。
行业盈利增长与主要公司表现
高盛报告特别提到，澳门主要博彩股中，银河娱乐（Galaxy Entertainment）在第四季度的EBITDA预计同比增长近30%，达到约 5.5亿美元，这主要归因于贵宾业务的较高赢率表现；而美高梅中国和金沙中国也分别实现了8%和4%的季度增长。
这样的增长反映的是澳门博彩市场的整体回暖趋势，尤其是游客数量与消费意愿随旅游恢复而同步提升，令博彩收入与利润数据持续向好。高盛还预计，2026年全行业EBITDA还将进一步增长约10%，接近疫情前的历史水平。
为什么市场关注“包网”趋势？
随着博彩业的复苏，市场对包网业务模式的关注日益增加。所谓“包网”，在博彩及娱乐内容分发领域通常指整合与分销全套博彩资源的服务体系。在这个框架下，运营方可以通过综合包网模式将线上线下娱乐、投注和数据服务统一管理，提高用户留存与盈利能力。
随着用户行为逐渐迁移至线上平台，尤其是在体育博彩领域，体育包网服务正成为推动用户转化与增加互动的重要渠道。这类服务通常包括比赛数据、即时赔率、赛事直播提醒和社群互动等功能，为博彩平台带来更高的用户参与度与转化率。
投资者视角：估值与市场前景
高盛报告也指出，尽管博彩收入与EBITDA数据向好，但考虑到经营成本上升及市场竞争仍较激烈，部分公司的估值尚未完全反映潜在增长。在这样的背景下，投资者仍然密切关注各类“包网”业务在提升用户生命周期价值方面的发挥。
此外，随着线上博彩的渗透率提高，“包网”与“综合包网”模式也将成为企业提升整体运营效率、降低获客成本的重要策略，而“体育包网”则因其高频互动特征，有望在年轻用户群体中持续增长。
新闻出处：
该内容改写并整合自 AASTOCKS 相关报道：高盛预测澳门博彩业EBITDA按季升4%，银河娱乐业绩亮眼。